當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月14日，歐洲央行在法蘭克福舉行央行行長討論會(huì)，央行行長們齊聚一堂，討論會(huì)上他們對前瞻指引這一新型貨幣政策工具的有效性達(dá)成了共識。
所謂前瞻指引(forwardguidance)是一項(xiàng)央行采用的貨幣政策工具，借由央行本身的預(yù)期，來影響市場對于未來基準(zhǔn)利率水準(zhǔn)的預(yù)期。金融危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)采取了非常規(guī)政策工具，其中之一便是前瞻性指引。而其他央行也開始頻繁地使用前瞻性指引以獲得更為寬松的貨幣政策操作空間。
德拉吉表示，歐洲央行對未來政策變動(dòng)的“前瞻指引”在引導(dǎo)市場預(yù)期方面一直很成功，這現(xiàn)在已成為一項(xiàng)成氣候的政策工具。“前瞻指引已成為一個(gè)發(fā)展完備的貨幣政策工具，很難說是否會(huì)延續(xù)下去，但目前為止相關(guān)經(jīng)驗(yàn)是成功的……為什么要放棄一個(gè)被證明是有效的政策工具呢？”德拉吉說道。
日本央行行長黑田東彥也肯定了前瞻指引確實(shí)發(fā)揮了一定效果，他還指出通脹預(yù)期正小幅回升，日本央行將繼續(xù)超寬松政策。
在討論環(huán)節(jié)，日本、英國和歐元區(qū)的央行行長們就如何與公眾和市場溝通，穩(wěn)定物價(jià)等問題展開了討論。耶倫強(qiáng)調(diào)，委員會(huì)成員主要工作就是在貨幣政策會(huì)議前做演講與公眾溝通?！八麄儜?yīng)該在演講中解釋說明美聯(lián)儲(chǔ)的聲明，我們也贊同成員從他們自己的角度和觀點(diǎn)來闡釋。”
美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫說央行的挑戰(zhàn)之一是如何與公眾溝通。耶倫說，所有的指引都應(yīng)當(dāng)取決于經(jīng)濟(jì)展望，也會(huì)一直強(qiáng)調(diào)未來決議前經(jīng)濟(jì)狀況的重要性，點(diǎn)陣圖為政策路徑提供了幫助。
多樣化的思維在政策決議中非常重要，這可以避免討論中出現(xiàn)隨波逐流的情況，這方面美聯(lián)儲(chǔ)有著良好的機(jī)制。在回顧2013年“削減恐慌”時(shí)，她也指出，美聯(lián)儲(chǔ)宣布削減QE時(shí)引發(fā)市場動(dòng)蕩的教訓(xùn)表明溝通的重要性，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)在調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模時(shí)對市場的指引是成功的，美聯(lián)儲(chǔ)也選擇通過一種均衡的方式去實(shí)現(xiàn)雙重目標(biāo)。
但是她也表示，我要說前瞻指引并不完全有效，例如，一些成員比較鷹派，那么他們在演講時(shí)就表現(xiàn)出較強(qiáng)的貨幣政策正?；膬A向，但是卻有可能會(huì)誤導(dǎo)公眾和市場。耶倫也承認(rèn)很難找到解決這個(gè)問題的辦法?！翱赡芪覀儗⒂糜谝膊荒芡耆行У亟鉀Q這個(gè)問題……只能循序漸進(jìn)地去解決。”
現(xiàn)在市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月加息，10月的會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)步擴(kuò)張，也提升了加息的概率。
